自2010年以來，新華醫療邁入大并購時期，“買買買”是公司的主要特點。然而幾年之后，這些買來的公司不斷被新華醫療賣掉。背后折射出怎樣的業務形態？
1月11日晚間，上交所對新華醫療擬轉讓控股子公司Vastec MedicalLimited（威士達醫療有限公司）（以下簡稱“威士達”）60%股權一事下發問詢函。其中，上交所要求新華醫療說明此次交易的原因和主要考慮等問題。
這與前一天新華醫療發布的轉讓子公司事宜有關，被質疑是新華醫療為關聯方IPO鋪路。
2019年1月10日，新華醫療發布《關于境外全資子公司擬轉讓威士達醫療有限公司股權暨關聯交易的公告》，公司全資子公司華佗國際擬以12.3億元轉讓其控股子公司Vastec Medical Limited（威士達醫療有限公司）（下稱：“威士達”）60%的股權，交易對方為華檢醫療控股有限公司。
上交所在問詢函中要求新華醫療明確此次交易是否以華檢控股成功上市為前提，分別列示在華檢控股成功上市和終止發行時公司能取得的現金總額和股份總數；并結合本次交易目的，說明公司在華檢控股終止發行或未按約支付現金款項時，仍選擇繼續認購其股份的合理性。
買來的公司，陸續賣掉
據統計，自新華醫療2017年管理層變動之后，2017年12月份以來，公司相繼轉讓淄博眾康醫藥連鎖有限公司、長沙弘成科技有限公司股權、上海方承醫療器械有限公司股權、蘇州長光華醫生物醫學工程有限公司股權、威仕達醫療有限公司股權。值得一提的是，這些標的為新華醫療收購而得。
新華醫療在2018年半年報中介紹稱，2018年以來，公司以“整合、升級、提效”的管理方針為宗旨，樹立“以減為增，以退為進”的整合思想，繼續推動對下屬子公司的整合，處置對公司業績貢獻較小的子公司，突出公司主業，以實現公司發展由高速度向高質量轉變，由規模增長向效益增長的轉變。
2017年12月份，新華醫療發布《關于出售淄博眾康醫藥連鎖有限公司股權的公告》，公司擬以7562.6萬元將公司控股子公司淄博眾康醫藥連鎖有限公司60%的股權轉讓給山東立健藥店連鎖有限公司；2017年12月13日，新華醫療公告稱，擬以1451萬元的價格出售長沙弘成科技有限公司（以下簡稱“長沙弘成”）55%的股權。
進入2018年，新華醫療又公布出售兩項資產。
2018年7月份，新華醫療發布公告稱，擬以1.06億元出售蘇州長光華醫生物醫學工程有限公司（以下簡稱“長光華醫”）8.2041%的股權。當年11月份，新華醫療發布公告稱，公司以6436萬元出售上海方承醫療器械有限公司58%的股權。
解決收購后遺癥？
據了解，自2010年以來，新華醫療邁入大并購時期，買買買是公司的主要特點。上述公司均為新華醫療通過收購、增資擴股等方式獲得。不過，入股之后，這些公司的業績參差不齊。
例如，淄博眾康2017年1月份-9月份，實現營業收入18883.31萬元，實現凈利潤-452.13萬元。長沙弘成2016年及2017年前三季度凈利潤均為虧損。2017年上海方承實現營業收入12.44億元，實現凈利潤3460萬元；2018年1月份至5月份實現營業收入約4.4億元，實現凈利潤1313.7萬元。
而最讓市場關注的莫過于收購成都英德公司。
2014年，新華醫療收購成都英德公司85%股權，并與隋涌等9名自然人簽署利潤預測補償協議。但根據會計師事務所出具的專項審核報告，英德公司2015年度、2016年度、2017年度未實現業績承諾，需按照《利潤預測補償協議》的約定向公司進行業績補償。根據新華醫療2018年第三季度報告，公司已收到隋涌、蘇曉東、楊遠志和方怡平4名自然人2015年度的業績補償款合計995.08萬元。業績承諾方邱家山等5名自然人2015年度的業績承諾、隋涌等9名自然人2016年度和2017年度的業績承諾尚未履行。
對于是否會出售成都英德公司，上述公司人士并未直接回應，她表示，截止到2018年年底的數據尚未獲知，但成都英德的訂單還是有的。
大規模的并購背后，新華醫療也產生了一系列后遺癥，例如資產負債率不斷攀升、財務費用上漲、計提資產減值等。數據顯示，2015年至2017年，新華醫療的資產負債率從59.6%增至66.79%。截至2018年9月30日，該值約為66.79%；2015年至2017年，新華醫療的財務費用從約1.5億元升至1.8億元。截至2018年9月30日，該值為1.3億元；此外，新華醫療的計提資產減值從2015年的4505萬元升至2017年的2.87億元。
出售資產，對于新華醫療來說，業務將更加專注，最重要的是，業績也將大大改善。
對于出售威士達，新華醫療表示，本次轉讓股權的交易價格高于賬面價值，因此，此次股權轉讓預計會增加公司投資收益約54807.3萬元。本次交易完成后，雖然威士達不再納入公司合并財務報表合并范圍，但因華佗國際仍持有華檢醫療控股有限公司約44.37%的股權，將對華檢醫療控股有限公司股權采用長期股權投資權益法進行核算，因此本次交易將對公司以后年度的凈利潤影響較小，對公司的營業收入將產生一定的影響。
此外，新華醫療介紹，出售長光華醫將按不低于標的資產的評估值以公開掛牌轉讓的方式進行。如交易成功，此次資產出售（按照掛牌底價計算）預計增加公司投資收益約為8935.73萬元。
而出售長沙弘成科技有限公司股權，給新華醫療增加投資收益約226.89萬元；出售淄博眾康60%的股權，增加公司投資收益約7202.61萬元。
未來，新華醫療的瘦身、專注主業戰略能否使得這一老牌醫療器械公司煥發活力，值得關注。